Board independence, corruption and innovation. Some evidence on UK subsidiaries

In  this  paper  we  test  the  hypothesis that  independent  boards  can  insulate  a  company from the detrimental impact of corruption on its performance (proxied  by  innovation). To  this  purpose, we  have  estimated  an  innovation  production  function that links innovation outputs to innovation input (namely investment in  R&D)  on a  sample  of manufacturing  subsidiaries  controlled  by  British  multinationals and located in 30 countries. Our analysis covers the period 2005‐ 2013. After  controlling  for  the  subsidiary’s  characteristics (including  the  ownership structure and whether the main shareholders are from Common Law  countries), we find that independent boards may mitigate the negative impact of  corruption on innovation as subsidiaries located in more corrupt countries and with more independent  boards  tend  to invest more in  R&D  and  register more  valuable patents. These results still hold after controlling for the average age of  the directors, the proportion of directors with no local business affiliations and government effectiveness.